Bourse 3
تابع محاضرة يوم 12 ماي 2008
التعريف بالمؤشرات
يقيس المؤشر مستوى الأسعار في السوق. وفي هذا الصدد يوجد نوعين من المؤشرات.
- مؤشرات تقيس حالة السوق بصفة عامة مثل مؤشر دو جونز لمتوسط الصناعة (DJIA).
- مؤشرات تقيس حالة السوق بالنسبة لصناعة معينة ومن أمثلتها مؤشر دو جونز لصناعة النقل، ومؤشر ستاندرد أند بور لصناعة الخدمات العامة التي تنتج الكهرباء والماء.
الاستخدامات الأساسية للمؤشرات:
للمؤشرات استخدامات أخرى عديدة تهم المستثمرين الأفراد، وغيرهم من الأطراف التي تتعامل في أسواق رأس المال، وتأتي مقدمة تلك الاستخدامات:
- إعطاء فكرة سريعة عن العائد المتولد عن محفظة الأوراق المالية للمستثمر.
- الحكم على مستوى أداء المديرين المحترفين القائمين على إدارة محفظة الأوراق المالية للمؤسسات المتخصصة في الاستثمار.
- يمكن أن تستخدم أيضا لوضع تصور عن حالة سوق رأس المال في المستقبل.
- تستخدم كأساس لقياس المخاطر المنتظمة لمحفظة الأوراق المالية.
كيفية بناء المؤشرات
يقوم المؤشر على عينة من أسهم المنشآت التي تتداول في أسواق رأس مال المنظمة أو غير المنظمة أو كلاهما. وعلى الرغم من التفاوت بين المؤشرات من حيث كيفية بنائها، فإنها جميعا تقوم على عدة أسس هي بصفة عامة:
- عينة ملائمة
- تحديد واضح للأوزان لكل مفردة في داخل العينة.
- طريقة واضحة وبسيطة لحساب قيمة المؤشر.
1. ملاءمة العينة: يقصد بالعينة في هذا الصدد مجموعة الأوراق المالية المستخدمة في حساب المؤشر. وهذه العينة ينبغي أن تكون ملائمة من ثلاث جوانب هي: الحجم، الاتساع، المصدر.
- وبالنسبة للحجم فإن القاعدة العامة أنه كلما زاد عدد الأوراق المالية التي يتضمنها المؤشر كلما كان المؤشر أكثر تمثيلا لحالة السوق.
- بالنسبة للإتساع : يقصد به أن تغطي العينة المختارة القطاعات المختلفة في السوق. فالمؤشر الذي يستهدف قياس حالة السوق ككل ينبغي أن يتضمن أسهما لمنشآت في كل صناعة أو قطاع من القطاعات المكونة للاقتصاد الوطني .
- المصدر: يقصد به مصدر الحصول على أسعار الأسهم التي يقوم عليها المؤشر، إذ أنه ينبغي أن يكون حساب قيمة المؤشر على أساس الأسعار المعلنة في تلك البورصة.
2. الأوزان النسبية لمفردات العينة: يقصد بالأوزان في هذا الصدد القيمة النسبية للسهم داخل العينة.
3. إجراءات حساب قيمة المؤشر: تختلف المؤشرات من حيث الكيفية التي تحسب على أساسها قيمتها، فهناك مجموعة من المؤشرات تحسب قيمتها على أساس الأرقام القياسية، ومجموعة أخرى وتحسب على أساس متوسط أسعار الأسهم التي يتكون منها المؤشر.
وظيفة المؤشرات:
إن أهم وظيفة للمؤشرات هي أنها تعتبر أداة للتنبؤ بالحالة الاقتصادية العامة في الدولة. فهبوط مستوى نشاط منشآت الأعمال يحدث عندما تلغى قرارات التوسع أو تؤجل، وأيضا عندما يبدأ الاتجاه نحو ضغط المصروفات وتخفيض حجم العمالة، وهذه القرارات بالطبع لا تتخذ إلا عندما تلوح بوادر في الأفق عن انخفاض محتمل في مستوى ربحية المنشأة في المستقبل. وعندما تصل أخبار عن تلك التوقعات للمتعاملين في أسواق رأس المال – التي يفترض أنها تتميز بقدر من الكفاءة- تبدأ ردود الأفعال ممثلة في هبوط حجم التعامل في البورصة وما يتبعه من انخفاض في مستويات أسعار الأوراق المالية المتداولة فيها. وبالطبع يمضي بعض الوقت بين صدور تلك القرارات وما يتبعها من انخفاض في أسعار الأسهم، وبين حدوث الهبوط الفعلي في حجم الإنتاج على المستوى الوطني كنتيجة لتلك القرارات إذ أن مؤشرات أسعار الأسهم هي التي تتنبأ بالحالة الاقتصادية المستقبلية، إذ كانت الأسعار نفسها هي التي تتأثر بالظروف الاقتصادية المستقبلية.
اتجاه حركات المؤشر
عندما تكون حركة المؤشر المتوقعة تتجه نحو الصعود حينئذ يطلق على السوق بالسوق الصعودي Bull market أما عندما تكون حركة المؤشر المتوقعة تتجه نحو الهبوط حينئذ يطلق على السوق بالسوق النزولي Bear market بل وعادة ما يوصف المضاربون في السوق على هذا الأساس. فعندما يعتقد المضارب على الصعود فإنه يوصف بالمضارب على الصعود Bullish ، أما إذا أعتقد بأن الأسعار سوف تأخذ في الهبوط حينئذ يطلق عليه بالمضارب على الهبوط Bearish ، ويطلق على السوق بأنه صعودي عندما يزيد معادل العائد الذي يحققه ، وفقا للمؤشرات، على العائد على الاستثمار الخالي من المخاطر والذي عادة ما يقصد به معدل العائد على سندات تصدرها الحكومة، و لا تزيد فترة استحقاقها عن سنة واحدة. أما السوق النزولي فيكون معدل العائد الذي يحققه وفقا للمؤشر أقل من معدل العائد على الاستثمار الخالي من المخاطر
10/10 sur 1 vote
Sélectionnez une note puis validez par "Noter"
1. حنان شلغوم le 13/05/2008 à 11:48
